《报告》称，从行业整体发展趋势和对利润的财务解构来看，A 股上市银行低估值现象在传统估值逻辑下主要可以从规模扩张能力、盈利能力、风险管理能力这三个维度来解释：市场对商业银行资产规模增速预期下滑；市场对商业银行盈利能力预期下滑；市场对商业银行风险把控能力存在担忧。提高公司治理水平 谋划“穿越周期”多位与会...
目前银行股的估值历史最低，尤其是H股，已经跌到很多人看不懂了。合理不合理，这是一回事。但背后的原因，我是知道一二的。作者：流水白菜 来源：雪球 （一）银行是高杠杆企业，我们做一个最简化的假设，假设银行所有成本是4，收益是5，12倍杠杆下，ROE12，那么，这种生意，最重要的，就是必须始终保持这1个点...
市场有声音质疑,银行业的逆周期管理与市场化经营理念相矛盾,因此无法对银行进行市场化估值。这种认知是对中国银行业乃至全球银行业的误读。银行与非金融企业不同,它的经营稳定关系着社会公共利益,其风险具有极强的外溢性。正因如此,持续完善监管尤其是逆周期管理已成...
机构指出，银行股低估值、高股息特征鲜明，收益相对稳定，而且历史上银行股行情往往启动于预期修复的拐点。2024年银行信贷投放将更注重优化结构，息差仍有收窄压力，主要是隐含LPR下调、银行协助地方债务化解等因素的预期，建议重点关注基本面稳健、业绩持续性强、资产质量有望逐步向好的银行。核心逻辑 1、降准有助于降低...
银行板块绝对不是低估值陷阱，而是价值投资洼地，在a股市场银行股是最具有投资价值的股票，长期持有靠分红和溢价收益是最明智的选择。首先是低估值陷阱呢？所谓低估值陷阱实际就是指哪些市盈率比较低，业绩特别好，但股票常年处于阴跌状态，呈现下跌趋势的股票，投资这种股票完全没我收益，反而还会出现亏损累累的现象。为...
在A股市场上,银行股具有典型的高股息、低估值特点,“低估值”主要表现在整个银行板块的平均市净率在所有行业板块中常年保持最低水平,且近几年有持续下降的趋势,目前平均市净率仅为0.6倍左右,但2022年银行板块的平均ROE为10.5%,在所有31个申万行业分类板块中排在第8位。从股息率来看,2023年银行板块股息率为6.3%,在...
银行股为什么长期低估呢？1.银行资产质量很难评估，需要打折扣 虽然银行财报会公布自身的净资产，但银行...
银行表面的低估值,但并不意味着具有较高的性价比? 8.7倍招行和5.1倍兴业,哪个更具有价值? 我们以招商银行(600036-CN;03968-HK)(零售业务为主)和兴业银行(同业业务为主),招商是行业内公认的优秀银行,而兴业也还行,但由于近几年政策打压同业业务,兴业的经营状况就更差一点。 这两家银行在资产规模上基本相当(7...
利润“不可信”，意味着表面上看起来很便宜的银行股，可能并不便宜。事实上，过去“以牺牲资产质量换规模”的银行发展模式，极有可能让你掉进低估值的“陷阱”。这一次，我们以银行A和银行B为例。截至2019年末，两家银行资产规模分别为7万亿元和7.5万亿元，规模接近。但是，两家银行的盈利能力差距巨大。银行B的营收...
事实上，银行的价值来自其特许价值，估值高低反映的是特许价值大小，而近年来的持续低估值则缘自特许价值的不断削弱。01 持续低估值的银行股 2013年底A股银行业PB（平均市净率）首次跌破1 倍以后，直到2018年，银行业PB都在0.8-1倍间徘徊。对于过低的PB，最常见的一个解释是资产质量。市场猜测银行业“藏匿”了...