PSL作为央行定向流动性支持政策，具有类财政+宽货币双重属性。央行可以通过PSL投放基础货币，可以定向增加某些行业的流动性；并且通过疏通政策传导机制，带动微观主体信用扩张，降低社会融资成本。财通证券分析师房锋在去年11月谈及PSL时表示，当前银行系统缺长钱，目前PSL利率低于MLF利率10个基点，通过操作PSL，可达到央行...
首先，什么是PSL，PSL既抵押补充贷款（Pledged Supplementary Lending的缩写），是一种货币政策工具，由中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款。这些贷款的主要目的是为基础设施和民生支出领域提供低成本资金，同时降低社会融资成本。合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。PSL不同于其他贷款方式，因为它...
1月2日，据中国人民银行（以下简称“央行”）发布的公告显示，2023年12月份，三所银行净新增抵押补充贷款（以下简称为“PSL”）3500亿元。向前追溯，上一次净新增PSL还是在2023年2月份，当月净新增17亿元。看到这里，许多读者可能会疑惑，什么是PSL呢？PSL对于国家经济发展有什么作用？一起来解读一 起底“PSL”，到底...
华泰证券研究所副所长张继强也表示，推进“三大工程”建设，工程推进需要资金支持，PSL是合适的资金来源。此外，当前总量货币政策空间有限，PSL可以起到投放基础货币的作用。东吴宏观研报认为，PSL时隔近一年重启原因在于：一是2023年12月建筑业PMI走高；二是“三大工程”中最先发文的城中村改造已有空间落地；三是年末投...
第一轮是2014年至2018年，PSL从0扩张至3.4万亿元，主要是支持棚户区改造，撬动了棚改贷款大约4.1万亿元。以棚改贷款/PSL简单计算，杠杆倍数大约是1.2倍；第二轮是2022年9-11月，PSL增加了6300亿元，具体用途央行未披露。结合央行设立政策性开发性金融工具、增加政策行信贷额度等操作来看，这一轮PSL可能主要用于...
PSL（Pledged Supplementary Lending）即抵押补充贷款，是央行结构性货币政策工具之一。PSL工具创办于2014年4月，最初用途是为国家开发银行支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。从2015年10月起，发放对象拓展为国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行，用途扩大至发放棚改、重大水利工程、人民币“走出去”...
PSL正式重出江湖，有史以来第三高 值得注意的是，单月新增3500亿元，是PSL有史以来第三高。前两次分别为：2022年11月，新增3675亿元；2014年12月，新增3831亿元。由于此前PSL主要投入房地产相关领域市场，对于此次PSL的投向，市场颇为关注。东吴宏观首席宏观分析师陶川指出，PSL时隔近一年重启看似突然，实则情理之中...
第一轮是2014年12月-2019年，五年间累计投放3.65万亿元。随后，随着棚改退出历史舞台，从2020年3月起至2022年8月，央行暂停PSL投放长达30个月；第二轮是2022年9-11月，央行重启PSL投放，三个月累计投放6300亿元，用于保交楼和基建项目资金支持。至此之后，PSL再无大规模新增。根据上一轮棚改的经验，PSL对棚改...
PSL是央行在2014年4月创设的货币政策工具，全称是Pledged Supplement Lending，中文名为抵押补充贷款。央行投放PSL的对象仅为国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行这三家政策型银行，而且同时规定金融机构只能将资金投向特定的贷款对象（例如保障房、平急两用基础设施、城中村改造等三大工程）。02 为什么是“...
其中，去年12月末PSL余额为32522亿元，单月新增3500亿元，是PSL有史以来第三高；而今年4月末3432亿元的净归还则是去年12月央行重启PSL净投放以来的单月最大增幅。一般来说，PSL期限为1年，展期次数累计不超过4次，最长为5年。市场分析认为，这意味着2024年4月份到期的PSL应为2019年至2023年间发放。根据公开数据...