海外并购是上市公司进行业务全球化扩张的重要途径,相较于新设海外子公司招兵买马从零开始,并购具有快速获取当地市场、团队、产能、供应链以及营业许可的优势。但是,并购也存在自建所没有的风险,“上市公司走出去”系列将全面分析上市公司在海外并购中所面临的各类风险,以及潜在的应对措施。上市公司走出去系列(一):海外并...
在过去几年所参与的并购交易中,笔者感受到中国企业在出海并购的过程中越来越多的采用了锁箱机制(或者是事实上的锁箱机制)来完成并购交易,这也和世界上其他地区(爱尔兰、英国、南非等地方)从业者所观察到的趋势一致。作为一名中国从业者,笔者想就这个趋势发表一点自己的观察。 一、何为交割调整机制(closing account m...
对收购的时间进程要有相应的把握,在并购过程中,交易的顺利进展经常要求,当事人尽快作出决定,对于时间问题,除了要把一般并购案中的因素考虑进来,中国企业在申请政府核准境外投资和境内融资方面可能会耗时颇多,当前中国企业境外投资,应该向商务部门以及发改委同时报批,这个程序可能会持续一段时间,同时应当向德方及时说明国...
中国企业最大的海外并购交易在今日完成交易。 2月3日,中国化工集团公司(下称中国化工)宣布,已经同意通过公开要约收购世界最大的农药生产商先正达100%股份,要约价格为465美元/股现金。要约还允许交易交割时支付的5瑞郎/股特别分红,取决于先正达股东批准。先正达已发行股本金的总价值为430亿美元。 本次收购取决于有关国...
报告同时指出，2023年，中企宣布的海外并购总额为398.3亿美元，同比增长20.3%，已连续三个季度实现环比增长；宣布的并购数量为457宗，同比下降16.3%。值得注意的是，2023年大额交易较上年明显增多，2023年交易金额超过5亿美元的海外并购达21笔，比2022年多13笔。中企在“一带一路”共建国家宣布的并购总额为173.4...
上期“上市公司走出去系列(一):海外并购实施”中介绍了常见的海外并购流程及应对、从交易文件签署到交割的注意事项、上市公司买家的监管审批需求、海外并购实施中的税务风险和重点关注事项等。其中海外并购的主要税务风险和挑战,包括对跨境并购流程和税务知识缺乏了解、不能准确了解目标公司历史税务情况、并购架构设计不合理...
在当今错综复杂的环境中，中国企业在确定了海外并购目标之后，最终交易价格及交易条件的谈判和执行变得尤为重要。我们认为，对交易文件通用条款及价格调整机制有系统和完整的认知，能够使整个交易过程变得顺畅，同时也会大大加强中国买家在交易条款和价格上的谈判能力。正如黄金分割更容易带来美感一样，投资并购这门艺术的...
医疗与生命科学行业近两年海外并购则迅速降温，今年前三季度宣布的海外并购数量仅为2021年同期的约三分之一，金额不足五分之一。从区域角度看，北美洲、拉丁美洲和大洋洲宣布的并购金额大幅增长；但在并购数量上，所有大洲中仅有北美洲录得增长，交易活跃度仍待复苏。报告显示，中企在北美洲宣布的并购金额达63.9亿...
引言:海外股权并购交易中常见的交易定价机制主要有两种,即交割账目机制(Closing Account)和锁箱机制(Locked-Box)。前者对于买家更为有利,原因在于签署交易文件时约定的交易基础价格可以在交割后根据约定的方式进行相应调整,即标的股权的交易价值基本反映或至少最大
此外,海尔智家斥资约54亿美元成功收购通用电气的家电业务板块,成为2016年中国资本市场最引人注目的海外并购案例之一。本次交易由海尔智家直接通过现金收购境外资产,此后,公司经过一系列并购重组逐渐发展壮大。截至目前,海尔智家营业收入和净利润连续8年实现稳步增长。